Повышение зарплат и инфляция? Чего ждать белорусам в обозримом будущем

14/05/2025 - 13:42

Экономист BEROC Анатолий Харитончик / belmarket.by

— По итогам текущего года, благодаря более мягким денежно-кредитным условиям, ожидается, что ВВП в Беларуси вырастет на 2-3%, — об этом рассказывает экономист BEROC Анатолий Харитончик.

Какие ещё сюрпризы преподнесёт белорусская экономика в 2024 и 2025 годах?

По словам эксперта, в будущем продолжат расти как внутренний инвестиционный спрос, так и потребительский. При этом экспорт ослабнет в связи с возросшей конкуренцией на российском рынке, ослаблением динамики спроса в России, а также из-за достигнутой полной загрузки производственных мощностей белорусской промышленности и из-за дефицита работников.

Экономика перегреется ещё больше

— Стимулирование внутреннего спроса при ограниченном потенциале расширения производства будет выражаться в поддержании существенного избыточного спроса. Это, в свою очередь, вызовет значительный перегрев экономики, — предупреждает Анатолий Харитончик. — Разрыв выпуска ожидается положительным в текущем году — в районе 3-4%, в будущем году динамика выпуска ослабнет.

Как я уже сказал, ВВП будет расти. Это связано с тем, что специфические механизмы, которые поддерживали высокий рост экономики, исчерпываются.

Прежде всего это ослабление спроса в России и закрытие освободившихся в 2022 году ниш на российском рынке.

Тем не менее, из-за поддержания в целом стимулирующей экономической политики, объём выпуска, несмотря на замедление его роста, будет оставаться высоким.

Зарплаты будут расти, но не так ощутимо

Прогноз заработной платы также повышен на текущий год — до 8-10% с учётом коррекции на рост цен. Это повышение связано с весьма существенным ростом зарплаты в первом квартале, а также в связи с большим ожидаемым избыточным спросом на товары и услуги.

Тем не менее, по мере замедления роста экономической активности динамика зарплаты также будет постепенно затухать, и в будущем 2026 году ожидается, что её рост примет гораздо более умеренный характер — в районе 1-2% в реальном выражении. Однако размер заработной платы продолжит оставаться высоким, превышающим свои равновесные значения.

Белорусский рубль ослабнет

В среде сохранения избыточного спроса и ослабления внешнего дефицит внешней торговли на прогнозном горизонте сохранится и ожидается в районе 2% ВВП в текущем и будущем году. В таких условиях белорусский рубль в корзине иностранных валют может ослабнуть на 4-6% по итогам текущего года и примерно на 6-8% в будущем году. В результате недооценённость национальной валюты несколько возрастёт, но всё же большее значение будет иметь рост издержек в среде перегрева экономики и рост издержек в первую очередь на оплату труда в среде дефицита кадров.

Инфляция!

В итоге при ожидаемом базовом сценарии при постепенном смягчении ценового контроля проинфляционное давление будет постепенно просачиваться в цены и инфляция повысится до 7-9% к концу текущего года. В будущем году она может достичь 9-11% по мере трансформации накопленного инфляционного навеса в цены.

Прогноз инфляции также поднят в текущем году на один процентный пункт по сравнению с предыдущей оценкой. Это связано с большим ожидаемым масштабом избыточного спроса в экономике.

Маскировка, а не реальная картина

Неопределённость прогноза не просто остаётся высокой, она ещё больше повышается.

Это связано как с высокой волатильностью во внешнеполитических и внешнеэкономических условиях, так и со сдвигом политики Нацбанка в сторону процикличной монетарной политики.

К началу второго квартала текущего года белорусская экономика накопила довольно серьёзные дисбалансы. Но у властей имеются достаточные резервы — как золотовалютные, так и бюджетные, — для того чтобы маскировать эти дисбалансы довольно продолжительное время. Однако эта маскировка возможна, если ситуация во внешней среде будет оставаться сравнительно благоприятной.

Если мы увидим резкое ослабление мировой экономики, резкое сокращение спроса в России, то шансы получить довольно заметный спад выпуска в Беларуси весьма высоки. И они увеличились из-за отказа Нацбанка от стабилизационной политики.

Соответственно, если такой неблагоприятный сценарий будет реализован, в текущем году ВВП ещё сохранится в зоне минимального роста, но в будущем году будет наблюдаться спад выпуска, сопряжённый с уменьшением доходов населения. Инфляция ускорится до 10% или немного выше с соответствующим повышением темпов ослабления национальной валюты.